本周铁矿石期货价格大幅(fú)下挫，截至(zhì)21日下午收盘(pán)，大(dà)商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期货日报记(jì)者注(zhù)意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿石期(qī)货一直处于(yú)下跌的(de)态势，本周(zhōu)进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示，截(jié)至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周(zhōu)同(tóng)期(qī)下(xià)跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本(běn)周加速下行，直接(jiē)原因源于成(chéng)材表需继续走弱(ruò)，二季度以(yǐ)来成材消费持续低迷，市场对(duì)“旺季(jì)不旺”担(dān)忧(yōu)进(jìn)一步发酵(jiào)。成材价格下降(jiàng)使得钢厂利润(rùn)被进一步(bù)压(yā)缩，本周铁水产量出(chū)现见顶回(huí)落，下游需(xū)求走(zǒu)弱(ruò)开始(shǐ)对炉料端价(jià)格形(xíng)成(chéng)负反馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价(jià)格跌幅(fú)更为(wèi)明显(xiǎn)。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史同期最高(gāo)水平，铁(tiě)矿石(shí)现(xiàn)货价格受高铁水产量的刚(gāng)性支(zhī)撑相较坚(jiān)挺，支(zhī)撑近月合约价格。而远月合约开始计价终端(duān)需求走弱和铁(tiě)矿石受自(zì)身供(gōng)需趋于宽松的(de)悲观预(yù)期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏(sū)不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加外围风(fēng)险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系(xì)期货整体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销售(shòu)明显好转，但传导(dǎo)至投资端尚(shàng)需时间，一季度房屋新开(kāi)工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导(dǎo)致(zhì)钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本(běn)和去年同(tóng)期持(chí)平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产(chǎn)降(jiàng)库意愿(yuàn)增(zēng)强，对原料需(xū)求构(gòu)成压(yā)力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安(ān)期货(huò)铁矿石(shí)分析师(shī)马亮认(rènkm是公里吗，1km等于多少公里)为，近期(qī)市场对(duì)于国内钢厂(chǎng)减产担忧的不断加(jiā)重导致铁矿石出(chū)现(xiàn)连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港(gǎng)口库存(cún)本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢(gāng)厂(chǎng)厂内库存明显(xiǎn)低于历(lì)史平均(jūn)水平，低库存(cún)有望成为(wèi)常(cháng)态，对(duì)补库不应有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿(kuàng)石(shí)二季(jì)度将逐步进入发(fā)运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产量(liàng)也同比(bǐ)增加，到港压力(lì)将增加。“国产(chǎn)矿产(chǎn)量近期持续(xù)回升，铁(tiě)矿石供应(yīng)将逐(zhú)步转向宽松。而铁水继续提产空间有(yǒu)限(xiàn)，开始面临减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐步转向宽松，下(xià)半年这一趋(qū)势(shì)将更(gèng)为清晰，远月合(hé)约的(de)估值(zhí)有(yǒu)中长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目前铁矿石发(fā)运(yùn)依然偏低，港口(kǒu)库存维(wéi)持(chí)下降态(tài)势，不过由于终端(duān)需求疲弱(ruò)，政策调控力(lì)度(dù)增大，价格逐渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联(lián)4月21日调研(yán)247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均(jūn)铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏(shū)港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国(guó)钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿石库存(cún)总量为(wèi)9123.65万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨(dūn)，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产(chǎn)量止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转增，钢(gāng)厂低库(kù)存(cún)按(àn)需补库(kù)为主。澳(ào)巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港口到(dào)货(huò)将有(yǒu)缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员(yuán)李海蓉(róng)说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约(yuē)当前整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平偏高，旺季后(hòu)面(miàn)临回调压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国清认为，近期市场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按(àn)需补库为主，整体交(jiāo)投氛(fēn)围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周补(bǔ)库需求或有增加。综合来看，预计(jì)下周进口铁矿石(shí)价格指数(shù)将继(jì)续(xù)振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围扩大(dà)，高需(xū)求对铁(tiě)矿石(shí)的支撑转弱，近(jìn)期供应端表(biǎo)现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库对(duì)价格或(huò)形成(chéng)支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何(hé)建(jiàn)辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然承(chéng)压。持续调整后压(yā)力得到基本释放，下行(xíng)节奏将(jiāng)会放缓(huǎn)，波(bō)动有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时(shí)间周期看(kàn)，今年(nián)大基调是经济复苏，尽管节奏上较(jiào)为波折，供需边(biān)际上仍(réng)有改善，整(zhěng)体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅度(dù)较前两年将有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当(dāng)前位置不宜(yí)过分悲观。预计市场整体(tǐ)以(yǐ)区间振荡为主，节(jié)奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍是需求复苏力(lì)度。

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